百事娛樂【益研究】食品釀酒行業動態跟蹤
發布時間:2020-01-03 13:10

  我國主產省生鮮乳平均價格更新至12月18號的3.82元/公斤,同比+6.4%。簡評:近一個月原奶價格增速有所放緩,預計明年增速4%-5%左右。百事娛樂app對于龍頭乳企伊蒙來說,原奶價格上漲階段是提升市占率的好機會,靜待奶價下行周期凈利潤將有釋放。不存在預期差。

  對于龍頭乳企伊蒙來說,原奶價格上漲階段是提升市占率的好機會,靜待奶價下行周期凈利潤將有釋放。不存在預期差。

  上周有媒體報道公司代理商舉報公司產品檢出“甜蜜素”,引發市場關注。該事件于上周末在社會發酵。

  簡評:第一,檢查出“甜蜜素”的產品是2012年生產的,2016年代理商檢測出甜蜜素要求退款,與公司就賠償事宜未達到一致,故代理商開始上訴,后代理商不服判決繼續上訴,2019年10月二審駁回代理商訴求,維持原判。故代理商于2019年12月18日向湘西州市監局實名舉報公司產品。

  第二,本次酒鬼酒甜蜜素事件本質上是退貨糾紛而非產品質量問題。酒鬼酒和中國酒類流通協會均在第一時間辟謠。百事娛樂app加上25日湖南省食品質量監督研究院抽檢合格的信息,白酒板塊并未出現大幅調整,百事平臺體現白酒消費的韌性,投資者對于白酒板塊認知的理性。 不存在預期差。

  1218經銷商大會反饋總體平穩,2020年五糧液預計至少將有5-8%增量(預計2.5萬噸),收入增速兩位數。“后千億”時代公司將追求更高質量發展。

  簡評:2020是精細化管理的落地年。2019年掃碼機制、銷售區域重新劃分剛推出,落實并不完全。2020年精細化管理預計能使得批價穩中提升。此前市場預期明年公司實現20%收入增速,公司給的指引是兩位數增長,實際上是預留更大自由度去調整批價,提升批價,目標更加務實和長遠。

  不存在預期差。看好公司業績彈性,上述投放量目標大概率完成。根據測算,2020年高價酒系列價增6%,系列酒19年收入低基數,明年整體收入預計在15%-20%,利潤增速20%-25%。

  茅臺公布2020年計劃配額3.45萬噸,較2019年計劃配額3.1萬噸增長11.3%。考慮到2019年確認量有可能達到3.2萬噸,因此預計實際量增比例在8-9%。明年經銷商額度不增不減,并緩解了經銷商打款壓力,今年是提前3-6個月,明年1個月。

  簡評:三季度后,李保芳書記屢次提明年是基礎建設年,市場對明年的增速預期有所降低,部分投資者預計基礎建設年投放量會比較平穩,該計劃增量應該略超部分投資者的預期,打消憂慮,市場對重點公司明年增長預期清晰,白酒板塊信心明顯提升。價格方面,明年會加強商超、團購、第三方電商投放,大約4-5K噸,直營比例提高,結構提價,目前市場預期明年收入接近15%,業績20%。

  上周中金公司調研合肥總部,公司稱明年將保持今年的品宣力度。小黃袋有望延續高速增長態勢,藍袋受益于細分新品的持續推出而繼續實現快速增長,紅袋亦有望受益于區域弱勢市場滲透率提升而實現提速增長,預計2020年收入端實現約17%的同比增長。

  簡評:此前過票模型預期16.45%。預計明年毛利率將保持平穩,費用率波動可控。基本符合此前過票預期,維持絕對估值每股價值35.69元的預測,公司目前估值合理。不存在預期差。

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